太平洋证券bull今日早读承德露

公司点评

承德露露()：深化改革变化大，强势投入迎巨变

承德露露发布年半年报。上半年公司实现营业收入11.80亿元，同比增长13.61%；实现归母净利润2.53亿元，同比增长11.12%。其中Q2实现销售收入2.84亿元，同比增长14.97%，实现归母净利润万元，同比增长11.97%。连续5个季度收入利润增长提速。加大品牌推广，销售费用、管理费用提升。改革仍在深化，机制向市场化靠拢。

维持“买入”投资评级。我们连续几年对露露的观察，认为露露从年开始进行的改革是坚定而有效的。作为一家老牌饮料企业，露露的确在市场营销方面跟竞争对手有差距，但是露露已经认识到差距，正在加快改革，且业绩也逐渐走出下行通道逐渐筑底。我们认为露露未来业绩会逐渐恢复，并带来长期发展。预期年、年、年收入增速17.2%19.64%和16.55%，归母净利润增速20.31%、25.73%和20.65%，对应EPS0.5/0.63和0.76元。按照成长企业30倍估值来计算，年对应目标价为15元，给予“买入”评级。

恒力股份()：聚酯产业链偏消费持续景气，炼化下半年投产增量巨大

公司发布年中报，上半年实现营业收入.52亿元，同比+26.87%，环比-0.67%（备考）；归母净利润18.82亿元，同比+.61%，环比-20.95%（备考）。扣非后归母净利润14.25亿元（不包含1月份恒力投资和恒力炼化的净利润2.25亿），同比+.97%。

聚酯产业链持续景气，主营业绩良好。PTA供给增速小于需求增速，供需格局良好。涤纶供给增速基本与需求增速相对，持续景气。长兴岛万吨大炼化项目投产在即。第二期员工持股信托计划规模上限10亿元。

盈利预测及评级：我们预计公司-年归母净利分别为39.50亿元、.28亿元和.56亿元，对应EPS0.78元、2.12元和2.84元，PE21X、8X和6X，维持“买入”评级。

先导智能()：首个整线订单落地，与安徽泰能签订5.36亿合同

无锡先导智能装备股份有限公司（以下简称“公司”）于近日与安徽泰能新能源科技有限公司（以下简称“安徽泰能”）签订了采购锂电池智能生产整线的《设备销售合同》（以下简称“合同”），合同含税金额为5.36亿元。整线布局终开花结果，未来值得期待。下半年锂电设备行业边际有望改善。

盈利性预测与估值：我们预计公司18-20年归属于母公司股东净利润分别为10亿、12.5、18.6亿，EPS分别为1.15、1.42、2.11，对应估值26、21、14倍，维持买入评级。

广联达()：云计算转化顺利，施工业务增长放缓有待行业复苏

公司7月27日发布年半年度业绩快报，报告期内实现营业总收入10.72亿元，同比增长17.86%；营业利润约1.亿元，同比下降7.63%；归母净利润约1.47亿元，同比增长3.47%。报告期末预收款项余额达3.11亿元，较期初增长74.76%，同时公司财务状况良好，资产负债率为35.88%。

宏观环境致施工业务增长相对缓慢，预计BIM业务依然快速增长。公司造价云转型和SaaS新模式进展顺利。公司在BIM上的大量前期投入和积累具备长期价值，将随新开工率复苏而加速增长。行业对BIM的长期需求逻辑不变。我们预计公司年、年的EPS分别为0.45元和0.54元，维持“买入”评级。

行业追踪

IPO审核提速，过会率提升

年7月份发审委审核了16家企业的首发申请，其中11家获得通过，5家被否。IPO审核通过率较年初提升，审核速度也较以往加快。

IPO审核加速。IPO通过率较上半年有所提升。过会率提升并不意味着标准放松。龙头券商依然优势突出。IPO审核加速，通过率提升，提振行业信心。

海外面板公司业绩追踪：三季度行业有望回暖

友达：2Q18收入环比增长，3Q18ASP预计持平。LGD：3Q18营运状况有望改善。7月电视面板价格开始反弹。国内厂商新产线陆续投产。

短期看，旺季因素预计将带动企业3Q18业绩好转；中长期看，国内厂商新产能的陆续开出仍带来了供过于求风险。但我们看好国内面板厂商的长期投资价值，国内企业有望凭借规模优势、高世代线的效率优势从竞争中脱颖而出，建议

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