谁在推高新股,难道是活雷锋

在中国股票市场你会惊奇地看到，无论质地如何，新股上市之时，总能实现高开并出现表现，但这与国际资本市场新股破发屡见不鲜存在明显不同。

今日两只创业板股票的表现背后，却是业绩的不佳

我们看到，今天2只上市新股，开盘就实现数倍涨幅，两只股票涨幅都超%，2只都是创业板新股，分别是N方正、N欢乐家，分别大涨%、%。如果说公司业绩较好，也就罢了，但实际上却是传统产业中的业绩平平的股票。此前，这类情况也是比比皆是啊！#新股#

有的投资者说，今天逢高就立刻卖了，赚了两万元。这样的机构难道是活雷锋，这样的股票如何也不值这样的价格啊！难道是傻子？

1、N方正

据交易所公告，宁波方正今日在深圳证券交易所创业板上市，公司证券代码为，发行价格6.02元/股，发行市盈率为16.94倍。经过今天这么一涨，股价立刻高达44.80元，而动态PE也高达倍。

如果看产业也不过是专用设备制造业，A股中超过其业绩与规模的有许多。如果一只业绩平平且传统产业类个股，同类公司比价有限的公司，能够大涨，往往是利益推高所致，或者说利益方持有相当的筹码，维护一段时间进行战略减持的概率也较大。

2、N欢乐家

据交易所公告，欢乐家今日在深圳证券交易所创业板上市，公司证券代码为，发行价格4.94元/股，发行市盈率为12.76倍。

观察发现，欢乐家食品集团股份有限公司是一家依靠地区资源优势，专业生产经营各类植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料和水果罐头为主的大型民营综合食品生产企业。其中，欢乐家椰子汁和欢乐家水果罐头深受广大消费者喜爱。

如果对比A股同类公司承德露露等经营业绩，经营业绩也较平平，经过今日炒作利益推高，其动态PE也进入到了74倍。

谁在推高绩差的新股，难道是傻子？

笔者曾在国内证券机构从事专业证券分析师20多年，对于新股高开及利益推高方面也有一定的研究与观察，其中的利益关联与利益推动非常明显也较复杂。

在前些年，我们所得知的是当一些新股上市之时，往往寻找相关机构进行高开维护，并形成一定的因素配合，当然了最后是公司隐性持股PE机构，这样在寻找后机构与条件之后，新股上市往往形成高开推动，由于中国股票市场新股与老股票的差异化交易且缺少对冲的T+0交易，因此在利益资金的推高中，往往能够实现高出发行价较多的情况。

我们在年所出现的PE式腐败实际上就存在，而近两年来，A股市场新股的推高后面是否存在监管层所提的伪市值管理呢？研究认为，联合操纵与利益推高，操纵新股前期价格的情况存在较大概率。这些动机与利益推高的原因主要是为了拉高价格，后期减持，然后市值管理之后，取得相关分成。

但这一切的一切，难道没有风险吗？有的，机构有时也会因推高股价而资金不足，导致二级市场部分被套，问题的关键是要谈好条件，以后减持平均利润仍然可实现。实际上如果放在国际资本市场，这种操作方式有可能亏损大增，因为对冲T+0交易机制、新老股票对等交易机制，发行其的估值体系与充分分散股东机制；法律交易规则严格机制等，都使得新股操作的风险很大。

实际上，推高新股价格的往往是利益机构或相关公司所引来的第三方，而这种行为在老证券法中监管不严格，而新证券法及管理层目前所提出的法律法规变化，实际上正在集中于此方面的违法行为，如果存在联合操纵股价与内幕交易等，恐怕刑法修正案将很快对应。

研究认为，未来这种情况一定会有相关违法违规情况为法律所严格制裁，目前而言，仍处于新老法律的过渡周期，况且未来A股对冲机制与注册制规则的变化本身也将会形成影响。

总体来看，对于新股推高的价格，其背后或存在伪市值管理等违法违规行为，加之深沪股票市场本身所缺少对冲机制、新股发行缺陷及流通时间等，这种情况短期仍可能继续，但可以肯定的是：推高新股价格的机构或个人，其并不是傻子，而是有准备与有利益关联的一种行为，这种情况往往可能存在违法违规行为的概率极大。需要指出的是，国际资本市场新股并无优势，破发也屡见不鲜，这些发展轨迹对于未来A股的影响也会不断体现出来。

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